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全球能源结构转变,天然气和石油价格持续上涨,经济传递危险信号

2021年9月21日

天然气市场上有一种嘈杂的声音,这种情况已经很多年没有出现了。在一年的时间里,大家已经从对充足的低价供应的希望转变为担心,如果大家有一个冰冷的冬天可能会出现短缺。通往这一新现实的旅程在某种程度上是可以预见的,因为包括缺乏钻探、新供应来源投资不足、生产商的资本限制以及向可再生能源资本分配的转变等几个关键因素已经发挥了超过现在一年。

早在 6 月份,大家就讨论了其中一些因素,并预测石油和天然气的价格可能会继续上涨。现在两者的价格都更高,但正如大家所看到的,天然气价格同比上涨了两倍,其表现继续优于石油。

最近,一些其他因素进入了等式或加强了对石油和天然气的关注,并促成了天然气稀缺的形态。

欧洲和英国为能源"绿化"付出代价

其中一个因素是全世界,特别是欧洲能源供应的"绿化"。目前全球环境推动力的很大一部分都源于将Co2视为一种有害气体,这种气体起源于欧洲大陆,并很容易从英吉利海峡蔓延到英国。在过去的十年里,欧洲国家为了实现巴黎目标和2050年零碳,已经转向风能和太阳能发电。他们已经为此付出了代价,你可以在下面的图表中看到这种绿色。相比之下,美国大部分地区的公用事业费率平均约为每千瓦时0.13美金。

正如《华尔街日报》-WSJ最近的一篇文章所指出的那样,这种策略似乎有点紧张,因为在夏季的几个月里,风不再吹,这给它们所供应的天然气量增加了额外的需求。

"这一事件突显出该地区能源市场进入漫长欧洲冬季所面临的不稳定状态。电价冲击在英国最为严重,英国依靠风力发电场在2050年前消除净碳排放。电力生产商燃烧化石燃料所需的碳信用额度价格也创下了历史新高。

此外,欧洲人多年来通过征收碳税来抑制天然气的生产。经济学中有句老话,如果你想少做点什么,那就征税。到目前为止,从供应情况来看,这句古老的格言的真实性得到了证实。

和通常的情况一样,有些伤口是自己造成的。就天然气而言,随着荷兰天然气巨头格罗宁根(Groningen)的提前关闭,欧洲天然气供应主要来源数量减少,帮助欧盟走到了现在的地步。你可以看到所有的进口数据,从2014年开始走高,因为来自格罗宁根的供应开始减少,然后在2019年进一步下降。

Rystad的文章指出了欧洲天然气市场与格罗宁根天然气减产有关的以下预测。

"格罗宁根产量的急剧下降将重新定义欧洲能源格局。该油田在本世纪初产量有所回升,2013年达到570亿立方米,几十年来一直位于欧洲西北部天然气系统的中心区。

"这个巨型油田的逐步淘汰将迫使欧洲以更快的速度扩大天然气进口。大家已经可以看到荷兰正在发生这种剧烈的转变,荷兰正处在从净天然气出口国向净进口国过渡的过程中,"Rystad Energy天然气市场研究主管卡洛斯·托雷斯-迪亚兹表示。

如果你跟不上荷兰的地震发生,几十年从格罗宁根的大量撤离导致了周边地区的沉降(荷兰人总是担心),局部地震也引起了一些严重的地震。此外,在荷兰人的心态中,风车只是生活的一部分。

当你把钻探新供应品的抑制因素与生产商资本配置的转变结合起来时,你到达了欧洲现在所处的位置。不得不付钱给鼻子来保持灯光和热量。

他们付谁的钱?美国的能源结构中占据显著位置。最近,从美国海岸运往欧洲的液化天然气一直处于最高水平,正如JPT文章所指出的,大家仍然是他们最大的供应商,但潮流已经改变。从2020年开始,亚洲开始超过欧洲买家购买美国液化天然气。

俄国人要来营救了至少现在正如彭博社(Bloomberg)的一篇相关文章所指出的那样,欧盟依靠俄罗斯的天然气来维持照明,其程度大于其舒适度。《财富》杂志最近的一篇文章指出,亚洲天然气供应的东移——

更糟的是,亚洲仍然是液化天然气需求中心,而且需求也在增长:中国政府推动煤炭生产,同时经济普遍复苏,正从美国和俄罗斯获取天然气,而全球冬季前的库存量较低。

因此,由于俄罗斯库存不足,一些人担心他们想就北流二号问题向德国发表政治声明,而随着亚洲对美国供应的拉动,英国和欧盟该怎么办呢?

在气候辩论中迷失的是肥料的主题。气体用于制造氨,而氨又用于制造硝酸盐肥料。如果你想种植产量最高的作物,或者只是种植它们,你需要肥料。氨从天然气的主要成分甲烷中去除氢气。你不能把风电场塞进玉米地里种玉米,你必须施肥。

上周,英国的两家化肥厂因汽油价格高企而关闭。他们何时重新启动是任何人的猜测。对化肥价格的连锁反应也是一样。可能成为食品价格已经飙升的各种原因。

当大家综合所有这些因素,并加入最后一个变量 -欧洲冬季的冰冷预测,大家有一个令人不安的情况,在欧盟和英国在未来6至9个月。

美国的情况好些了吗?

大家在美国面临的挑战可能与整个池塘的问题有关或类似,这或许不足为奇。EIA每周储气报告显示,与前一周比较,BCF上升了83,但显示在进入冬季戒毒季节时,大家仍比5年平均水平低8%左右。

与此同时,大家的供应因页岩钻探的下降或因天气事件而关闭而减少,例如大家在 2 月的斯诺马格登事件中经历的,或者 8 月份在 GOM 油井中关闭的飓风。在此期间,大家从 GOM 损失了大约 2 BCF/D,其中一些在 9月的第二周仍未恢复。

以液化天然气和管道天然气的形式,出口消耗了大家生产中比以往更大的份额。正如大家上面讨论的那样,欧盟越来越依赖美国和俄罗斯的供应。就美国而言,这些供应品以液化天然气的形式出现,因为它很容易通过船运。

通过增加管道基础设施,墨西哥做出了一项战略决定,即使用更多来自其北部邻国的天然气。与WAWA和阿瓜杜尔塞枢纽的直接连接使每天向南流动数十亿立方英尺。

2021 年 6 月,美国对墨西哥的天然气管道出口平均为 6.8 Bcf/d,比 2020 年 6 月增长了 25%,比前五年(2016 年至 2020 年)的月均值高出 44%。大家预计,这些创纪录的高流量将持续到夏季,这些流量是由电力需求增加、高温和 6 月份工业需求增加所共同推动的。

所有这些天然气都是由长期合同持有的,就在一年前,当天然气供应更加充足时。

重点关注:

天然气短缺或供应紧张可能持续到明年。欧洲的问题是结构性的。他们被迫从美国或俄罗斯进口天然气。或者两者兼而有之。亚洲已经走上了包括这些来源的天然气在内的道路。

我认为美国也可以提出同样的情况。大家有一些同样的抑制因素来钻探新的供应品,政府对州和联邦层面的反对,以及获得资金的挑战。钻探者产生的现金流增加,缓解了许多财务挑战,但正如大家所看到的,他们对增加供应兴趣不大。本月,《油价》的一篇文章详细指出了页岩钻探者的这一趋势。

异常的担忧可能会加剧这种情况。大家面临着一个非常敌对的政府,它正在寻找通过惩罚石油和天然气来利用可再生能源的方法。其中一项功能载于《减少甲烷法》,该法案将对天然气等高碳含量燃料征收每吨1,800美金的碳税,这些燃料主要是甲烷。进步人士对此并不满意,他们试图抑制在其"清洁电力计划"中使用天然气作为桥梁燃料。 这进一步惩罚了天然气,同时为"清洁资源"提供了报酬。这两项政策都不能肯定成为法律,因为那些在经济上将受到损害的州正在与它们作斗争。但是,正在认真讨论这些内容的事实表明谈话发生了变化。

卡特时代税收政策的复兴,该政策试图通过对"因市场条件而未得收益"征收消费税来重新分配财富。与现在的情况类似,针对强劲需求,产品供应紧张推高了价格,导致石油和天然气企业的现金流大幅增加。WPT是一项可怕的政策,未能达到其目标,并造成了各种不利的连锁反应。它于1988年被废除,当时大家都松了一口气。等待它再次出现, 足够的时间已经过去了, 记忆可能已经褪色。这就是说,有足够多的理性的国会议员记得过去的教训,他们的支撑者将受到伤害,我不相信这个概念会长腿走路。

总之,去年围绕天然气的能源状况发生了变化。供应紧张,生产商不愿为钻探分配新的资金。结果将是,在可预见的未来,美国和欧洲的价格将会上涨。真正的挑战将是满足需求,无论价格如何。

来源(百家号) 编辑(马基雅为利)

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