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有色金属空间还有多大?

2021年4月13日

有色金属价格上扬,不仅受益于货币超发造成的通胀预期,同时也受到了市场需求的支撑。现在就工业用铜的市场需求作一个简单分析。

从碳达峰角度看,新能源替代是大方向,以清洁电力取代石化能源将是一个长期过程。铜和铝是电力传输的导体材料,将长期受益于此过程。从近年发展迅猛的新能源车来看,混合动力电池需要用铜60公斤/辆,纯电动至少需要用铜83公斤/辆,其中电动巴士的铜使用量介于224-369公斤/辆,远远超过传统燃油车的用铜量;在发电跟储电环节也需要大量的铜,环保太阳能发电、风能发电相关配套储能、以及未来与之配套的分布式智能电网、 充电桩、开关、接口等方面都需要大量的铜材料。

金属的开采是不间断的。一旦探明矿产,就会不断投入开采。全球经济一体化发展,开采过剩了,价格就会跌下来,市场反应到采掘作业,产量就会控制减少。但是,以前开采的过量库存可能要消化一段时间。市场紧缺了,企业看到利润增加了,再去开采,又是一段较长的过程。就像原油生产一样,当时最高达到了155美金一桶,一路下跌到了负数了。无论美国制裁俄罗斯原油出口,制裁伊朗原油出口,价格打到了最低,市场上还是不缺石油。价格一直上不来。要想一波上涨,不知道什么时候了。

此外色金属的产量相对是比较小的。不像石油,伊朗,沙特,伊拉克、利比亚、俄罗斯、美国全世界到处都有。产量更是天天控制,而且还是过剩的。有色金属矿产资源开采非常困难,各国的产量完全可以有市场调节。只是周期长短的问题。不会形成十几年一边倒的局面。

从时间上看,每次有色金属上涨行情能维持一年半到两年之间,而这次有色金属行情的上涨是在20年5月开始启动,到现在位置也仅半年时间左右,按照前面规律每次行情维持一年半到两年的时间,本轮行情将要维持到2021年底至2022年中。当下美国1.9万亿经济刺激计划出台也会形成大宗超级周期,对于有色等金属也会构成阶段利好。但当下国际矿石出现回调,会对有色板块形成一定的压制。

总的来说,随着经济的逐步恢复,企业之间会形成良性的循环,这就对资源类的价格形成硬支撑。而世界经济发展的重要方向,也是往光伏、太阳能、新能源汽车等方向发展,这些都是有色资源的最大需求端。所以有色金属这种顺周期资源的价格会维持阶段性上行的趋势。

来源(财富自由2020) 编辑(财富自由2020)

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